英媒：美伊停火协议或将在6日生效

云英谷港股IPO：三年累亏7.7亿 毛利率仅13% 武平系独揽基石 高估值倒挂下的国产显示驱动破局路_蜘蛛资讯网

利润空间。　　供应链端，2023-2025年，公司前五大供应商采购额占比分别达97.8%、97.2%、96.4%，供应链集中度同样处于极高水平；其中对核心供应商台积电的采购占比分别达65.8%、74.5%、42.3%，对单一供应商的高度依赖，使得公司采购成本刚性极强，难以通过供应链优化抵消下游的定价压力。尽管公司已开始将部分晶圆供应从台湾代工厂转移至国内代工厂，以降低采购成本，但短期内仍难以改变对

的273.1百万美元，增加66%至453.2百万美元；净溢利为236.4百万美元，与2025年同期的86.0百万美元相比增加150.4百万美元，公司史上首次单季突破两亿美元；经营所得现金流由2025年同期的143.5百万美元，增加至268.7百万美元。

投资者，多数面临浮亏或收益有限。　　尽管已出现估值倒挂，公司的估值水平仍然偏高。按2025年收入计算，公司发行市值对应的市销率（PS）约为8.1倍。而可比公司中，联咏、奇景光电的市销率分别仅为2.8倍、4.1倍。即便考虑到公司所处的中国大陆AMOLED显示驱动芯片替代赛道具备一定稀缺性溢价，当前估值水平仍显著高于其他更具规模公司，缺乏足够的安全边际。责任编辑：公司观察

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发布时间：04:51:38